本文来源：时代财经 作者：周立公司配资炒股
随着新能源汽车电池进入退役潮，锂电回收行业进入快速扩张期，成为企业抢滩的 " 黄金赛道 "。
据机构预测，到 2030 年，我国动力及储能电池累计退役量将超过 300 万吨，动力电池回收市场规模预计达到 1400 多亿元，比 2022 年的实际市场规模增长近 10 倍。
但快速扩张伴随而来的是无序的挑战和困境——小作坊暴力回收拆卸，正规军回收成本较高 …… 有机构测算，2024 年锂电池再生利用行业产能利用率不足 50%。面对如此市场环境，锂电回收何时才能迎来盈利转机？
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主流技术仍存痛点，铁锂电池回收未来可期
"未来铁锂电池占比超过 80%。"日前，深圳鑫茂新能源技术股份有限公司董事长艾戊云提到，从 2021 年开始，动力电池装机量中，磷酸铁锂电池逐步占据主导地位，2024 年占比超过 70%（达 74.6%），未来还会进一步增长。所以未来电池废料回收以磷酸铁锂为主。
根据伊维智库 EVTank 数据，2024 年中国锂电池回收量为 65.43 万吨，其中磷酸铁锂（40.04 万吨）占比高达 61.2%，预计 2029 年该回收量增至 253.10 万吨，占锂电总回收量的 69.40%，较 2024 年增多 532.12%，可以说磷酸铁锂回收"未来可期"。
与此同时，随着首批电动车电池退役，2026 年动力电池退役量将会陡增，2028 年磷酸铁锂电池大规模退役，2029 年全球碳关税实施，2030 年固态电池回收技术突破 …… 这些核心驱动力有望吸引越来越多企业布局锂电回收行业这一蓝海，并不断提高自身技术以增强竞争力。
据悉，目前我国废旧锂电池回收企业已超过 400 家，头部企业如格林美（002340.SZ）、邦普循环等已形成年处理能力超过 10 万吨的规模，回收技术也从传统的火法冶炼向湿法冶炼、生物提取等方向发展公司配资炒股，资源利用率提升至 90% 以上。
艾戊云表示，目前锂电回收技术路线以湿法冶金为主（占比 99% 以上），物理还原为辅。
但现有主流锂电回收技术仍存在痛点。乾通环境科技（苏州）有限公司总经理助理包伟分析道，一是占地面积大——处理 1 万吨 / 年锂电池需约 1 万 ~2 万平方米土地；二是产生废水量大——湿法冶金是废水大户，每处理 1 吨三元电池可能产生 30~50 吨废水；三是经济性较差——传统湿法回收 1 吨磷酸铁锂电池仅获利 200~500 元（三元电池 1000+ 元）；四是能耗高——当前主流湿法 / 火法工艺回收 1 吨锂电池耗能 3000~6000kWh，相当于生产 1 吨锂电池能耗的 30%～50%。
痛点众多急需解决，而艾戊云亦提到，回收技术的核心竞争力在于回收处理过程的成本控制，主要在于收率、性能、品质、减碳、节能和环境友好。面对具有碳排放低、能耗低、价格低优势的物理法修复还原，艾戊云预测，未来将修复还原为主，湿法冶金为辅，废旧电池各组分材料回收率逐渐接近理论值。
产能逐步出清，有工厂停工等"锂"回春
锂电回收发展仍在路上，技术发展离不开资金支持，但目前有不少企业倒在"成本倒挂"的浅滩上。
目前处理废旧电池及极片后的主要产品为黑粉，占据不同类型电池的价值约 57%；而构成废旧电芯成本为主的为黑粉、铜粉、铝粉等，因此黑粉价格与铜铝价格变化于废旧料成本强相关。
对于动力电池回收产业链下游的湿法端外采黑粉利润成本情况，上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）锂电回收产业分析师林子雅分析道，在 2024 年 11 月 ~2025 年 3 月，由于前期碳酸锂价格小幅上行，短暂修复湿法铁锂废料的利润，但随着节后宁德时代（300750.SZ）矿山的复产导致的碳酸锂供需过剩，锂盐价格持续阴跌，铁锂废料呈现持续的倒挂。
林子雅介绍，目前我国废料供应主要来源于产间废料，整体供应量较少，目前定价权更多集中在上游贸易商或供应商，导致锂电回收企业采买原材料价格成本偏高，而下游产品碳酸锂价格一直在下跌，所以 2024 年一些采买成本较高的企业已经逐渐实现产能出清。
"在此期间，不管是三元软包还是专业软包，外采电芯利润率大概是 -5% 到 -10%。而相比打粉端，湿法端更是长期位于盈余线之下，更不赚钱。"林子雅说。
成本倒挂之下，再生碳酸锂供应占比和开工率亦有所下滑。据 SMM 数据，再生碳酸锂供应占比从 2023 年接近 30% 降至 2024 年的 20% 左右。
有锂电回收行业环保设备从业人员李峰（化名）对时代财经表示，前几年新能源大火的时候，公司业绩很不错，但这两年需求量大概回落 30%，目前主要靠薄利多销打开市场，"我们合作的（锂电回收）客户产能供大于求，现在都是维持厂子经营状况就好，能卖就行，亏点就亏点吧。"
另一锂电回收设备企业的工作人员陈明（化名）表示，现在碳酸锂价格比较低，所以（电池公司）上新项目的意愿可能不如之前那么强，"毕竟现在回收价格比生产碳酸锂价格还要贵一些，这样的话没有太大优势。这个市场大环境下，很多客户的项目现在也处于暂停状态，但因为知道这个是未来方向和趋势，所以都在观望。"
而提及到成本过高，陈明表示，不管是电池回收还是正极材料生产，需要大量蒸汽，这亦是工厂运营的主要支出项目。由于环保要求，许多蒸汽由烧煤炭转向烧天然气，蒸汽价格从以前不到 100 元 / 吨增至 200 多元 / 吨。
成本倒挂下，选择退出还是激流勇进？
成本倒挂、碳酸锂"跌跌不休"，让部分企业没能抗住周期和资金的双重压力，选择无奈退出。如芳源股份（688148.SH）近期决定终止投资不超过 30 亿元的电池级碳酸锂生产及废旧磷酸铁锂电池综合利用项目，其净利润已经连续两年亏损，2024 年末负债率已超 80% 并创下新高。
但对于未来，李峰依旧乐观，"（锂电回收客户）肯定会变多的，未来新能源政策可能会越来越好。"同时，其也透露，最近参展亦有不少企业询问锂电回收环保设备相关信息，希望能够在环保的同时实现降本增效。
在成本倒挂的大环境下，仍有企业选择现在一掷千金抢滩锂电回收。如成立不到半年的临沂不啻微茫环保新材料有限公司近期拟投资 1.7 亿元建设年处理 1 万吨废旧锂电池回收再利用项目；湖南裕能（301358.SZ）全资子公司湖南裕能循环科技有限公司则拟投资 1.5 亿元建设 2 万吨废旧锂离子电池拆解回收利用项目，目前该项目进行环境影响审批决定公示。
对于行业未来机遇，林子雅表示，随着大规模社会退役潮和黑粉进出口的开放，黑粉供应将逐渐增加，而随着 ESG 法规的收紧，回收的比例亦将稳步提升。
"目前市场废料采买来源主要是产间废料，这块的供给量相对较小，随着以旧换新政策不断推行，能够促进汽车社会退役供应增加，同时还能帮助企业采买废料和个人换购汽车电池上降低成本，预计 2028 年后报废电池种理论可回收金属量将逐步超过产间废料量。另外公司配资炒股，国家推行双白名单政策也能引导再生回收公司往更加规范的方向发展。"林子雅分析道。
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